¿Qué son las opciones financieras y cómo funcionan?

Una call da derecho a comprar. Imagina una acción que cotiza a 100 €. Pagas 5 € por una call con precio de ejercicio (strike) de 105 € a tres meses. Si al vencimiento la acción está a 120 €, puedes comprarla a 105: ganas 15 € menos los 5 de la prima, 10 € por acción. Si se queda por debajo de 105, no ejerces y pierdes solo la prima.

Una put da derecho a vender. Sirve para ganar si el precio baja o, lo más habitual, para proteger una acción que ya tienes: si cae mucho, la put te asegura poder venderla al precio pactado.

Para quien compra la opción, la pérdida máxima es la prima. Para quien la vende es al revés: cobra la prima, pero asume la obligación. Vender una call sin tener la acción tiene, en teoría, pérdidas ilimitadas, porque el precio puede subir sin techo.

Un futuro es un acuerdo para comprar o vender en una fecha y a un precio fijados, y obliga a las dos partes. En una opción, quien compra tiene un derecho y puede no usarlo. Por eso las opciones se pagan con una prima y los futuros no.

Los dos funcionan con apalancamiento: con poco dinero controlas mucho valor. Eso multiplica las ganancias y también las pérdidas.

La delta indica cuánto se mueve el precio de la opción cuando el activo sube 1 €. Una call con delta 0,5 sube unos 50 céntimos por cada euro que sube la acción. Las calls tienen una delta entre 0 y 1, y las puts, entre −1 y 0.

La theta mide lo que pierde la opción cada día solo por el paso del tiempo. Cuanto más cerca está el vencimiento, más deprisa se evapora su valor temporal. Por eso comprar opciones y esperar sin que pase nada sale caro.

Put de protección: tienes acciones y compras puts sobre ellas. Pagas una prima, como en un seguro, y limitas cuánto puedes perder.

Collar: tienes acciones, compras una put y vendes una call. Lo que cobras por la call paga parte de la put. A cambio, limitas las pérdidas y también las ganancias.

Straddle: compras a la vez una call y una put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento. Ganas si el precio se mueve mucho hacia cualquier lado y pierdes si se queda quieto. Hacer lo contrario, vender las dos, gana con mercados tranquilos y arriesga mucho si llega un movimiento brusco.

Las opciones son productos complejos. Antes de dejarte operar con derivados, el bróker tiene que hacerte un test de conveniencia. Si no entiendes cómo puedes perder dinero con una estrategia, no la uses.

Si estás empezando a invertir, mejor ir por partes: en qué invertir con poco dinero.